全职美工 利空基本兑现 玻璃后市关注旺季止跌企稳机会

　　7月以来，玻璃仍处于跌势中。受淡季及部分地区雨季影响，现货市场成交低迷。主力2409合约走势持续偏弱全职美工，当前价格已跌至1400元／吨附近，暂时未止跌企稳。

　　当前处于玻璃行业的需求淡季，需求端整体表现较为低迷。从深加工订单天数来看表现平淡，玻璃深加工企业订单天数10天，环比持平，同比下降39%。截至7月中旬，全国深加工样本企业订单涨跌互现，多数企业较7月初无明显变化，目前有一定家装比例的订单是日清模式，部分排单3—5天，北方部分地区工程订单略有好转，排单在一个月左右，西北地区整体订单下滑。从low-e玻璃开工率来看，7月较前期呈下滑趋势，当前样本企业开工率80.03%，而6月中旬开工率为89.4%。整体来看，玻璃下游深加工行业表现较为低迷，当前行业整体心态偏悲观谨慎。

　　从地产6月数据表现来看，有一定回暖迹象。根据国家统计局公布的6月地产数据，今年上半年地产多项指标降幅收窄。1—6月商品房销售面积同比下降19%，降幅较1—5月收窄1.3个百分点；1—6月新房销售额同比下降25%，降幅较1—5月收窄2.95个百分点；1—6月房企到位资金同比下降22.6%，降幅较1—5月收窄1.7个百分点。除新房外，近几个月二手房网签面积环比有所增长。70个大中城市中，商品住宅销售价格同比降幅收窄，北京、上海二手住宅销售价格在6月由降转涨，这是今年以来的首次上涨。保障性住房、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造对地产开发投资额起到拉动作用。在一些列政策的推动下，房地产市场逐步企稳，预计后市随着金融支持力度不断加大，房企资金压力有望进一步缓解。

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　　供给端高日熔量同样为玻璃价格注入压力。二季度部分产线冷修导致玻璃日熔量有一定下滑，7月以来整体趋稳，全职美工未进一步减量。最新数据显示，全国浮法玻璃生产线共计296条，在产251条，日熔量共计17.13万吨。浮法玻璃产线在二季度有一定缩减，供应减量部分由冷修和改产构成，部分产线提前冷修主要归因于上半年行业利润持续下滑。今年以来玻璃需求表现持续平平，玻璃售价持续回落，厂家生产利润被压缩，当前部分产线已经开始亏损。隆众数据显示，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润在-165.40元／吨，以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润在38.49元／吨，以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润在182.46元／吨，行业利润呈现连续下滑趋势。

　　淡季叠加高供应，玻璃价格承压持续回落，现货价格持续下跌，上周沙河、华南产销均有短暂好转，现货大跌后中下游适当买货，但持续性不足。终端需求暂未有明显起色，深加工订单天数依然偏弱，淡季期间终端需求表现预计难有太大起色。从玻璃的供需大格局来看，今年供应压力较大，需求端收缩明显，整体处于过剩格局。后市玻璃需求的改善主要在于旺季能否到来，以及政策端能否带来新的期待。短期来看，现货价格依然承压，但盘面跌幅已经较大，利空基本兑现，关注未来玻璃产线变动。旺季备货临近，且现货已跌至低位，中下游或有新一轮集中补库的需求释放，关注盘面止跌企稳情况。（作者单位：广发期货）

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